三鹿奶粉事件并非近几年中唯一的奶粉事件，可能加剧行业对国内奶粉产品的信任危机。安徽阜阳劣质奶粉记忆犹新，本次又出现三鹿奶粉事件，且受影响最大的都是弱小的婴幼儿，使事件受关注程度更高、影响更坏。如果说阜阳大头娃娃事件使得国内对不知名的劣质奶粉有了很高的警惕，而更加青睐国内知名品牌的奶粉，那么本次三鹿奶粉事件则可能使消费者对整个国内奶粉的品质产生质疑。并且在去年底的输美狗粮事件中也是由于生产企业违规添加三聚氰胺导致，相关的联想可能进一步加剧国内食品质量信任危机。

　　三鹿乳业危机给伊利股份的机会。分析三鹿奶粉、伊利奶粉的定位和销售市场。三鹿奶粉主要集中在国内的中低端奶粉市场，价格偏低，主要市场在二线城市和农村市场，问题奶粉事件必然会影响三鹿的市场地位和市场份额，这将给其他的奶粉企业提供了扩大市场和销量的机会。而伊利奶粉正是比三鹿奶粉产品定位略高、价格略高、品牌美誉度更好的产品，借此抢占市场份额具有天时地利，唯一要克服的困难在于对国产奶粉的信任危机，这可能使部分伊利高档奶粉的消费者转而消费进口产品。

　　维持行业“中性”评级，并不因此改变对伊利的判断。鉴于乳制品行业消费基数已经很大，绝大部分大中型城市已经基本完成对乳制品的消费升级，行业销量增速逐渐放慢，我们维持行业“中性”评级，而且本次三鹿事件对整个国内乳制品行业也算是不小的打击和警示。尽管我们认为三鹿乳业将因此在奶粉的竞争中失利，伊利股份的奶粉销售可能因此增速加快，但是并不能改变行业、公司销售量、销售收入增速持续下降的局面，因此维持伊利股份“谨慎增持”评级。