伊利股份 (600887）发行的欧式认股权证以于2006年11月15日上市，发行数量为1.55亿，行权比例为1:1，行权价格为8元，上市流通量为1.11亿，存续期为1年，行权日为2007年11月8日至11月14日。

    公司公布06年第三季度财报，实现主营业务收入45.5亿元，同比增长33.7%，基本符合管理层设计的期权行权条件，每股收益 0.18元。公司2007年净利润为4.10亿，2008年为4.88亿，公司目前股本为5.16亿，按照权证方案和100%行权计算，公司在2007年 11月15日后股本将扩充至6.71亿，则公司2007年和2008年EPS将稀释为0.61，0.73元。

    凯基证券分析师周广山等认为，公司净利润17%的增速位于食品饮料行业下游，2007年11月权证行权将稀释EPS和ROAE，低于具有较强可比性的蒙牛乳业07年净利润29.5%的增速，参照蒙牛乳业28倍市盈率，调低公司目标市盈率为22倍，同时参考07年的EPS预期0.61元，得出公司12个月目标价为13.42元，与目前股价相比有27.6%的下跌空间。下调公司07~08年EPS，由0.80、0.97下调23.8%、 24.7%为0.61、0.73元，下调投资评级至“减持”。