政策持续压制 大豆外强内弱

　隔夜美豆1月合约小幅收阳，期价最高1247.2美分，最低1227.6美分，尾盘收于1243美分，整体收涨0.65%。电子盘偏弱。

　DCE盘面，连豆1109合约昨日震荡偏弱，4315开盘后，期价早盘略有上冲，最高触及4325，随后震荡下行，下午盘期间走出最低点4266，后在豆油拉升行情带动下反弹，尾盘收于4304，整体收涨0.28%。盘面持续减仓缩量，维持在窄幅区间内波动，动能削弱，关注外围市场的带动以及区间突破。

　基本面上，南美方面，截止到11月26日，巴西大豆播种率达到85%，目前已经进入最后的播种阶段，在种植季前期，干旱天气一度阻碍巴西播种进度，后期农户加快播种进度，到目前已经赶上去年同期水平。不过巴西将进入生长期，对于天气的要求也将更加严格。阿根廷方面，油世界称，该地区的干旱天气尚未造成严重影响，土壤含水分情况较好。不过据当地天气预报显示，拉尼娜影响下，在未来几周降雨依然稀少，或将令阿根廷的大豆产量下降。在国际需求方面，美国农业部报告称，私人出口商向未知目的地出口销售了16.5万吨大豆，10/11年度市场交货，显示大豆需求依旧旺盛。天气依旧存在隐患以及需求支撑提振美豆走高。

　国内方面，到11月30日，产区油用大豆收购均价3760-3880元/吨；销区食用大豆销售均价4300-4500元/吨；港口大豆分销价格成交集中在4100-4250元。近期在外盘相对稳定以及国内期价缺乏方向的情况下，现货市场依旧得不到明确的指引。政策上的压力仍旧令现货市场处于观望情绪当中，不仅油厂收购进度放缓，贸易商的出货速度下降，终端销售市场也表现的比较低迷，多数市场出现有价无市的现象，普遍跌幅在20-40元/吨，但成交极其清淡至几乎没有。不过农户的惜售态度没有改变，这也为市场提供一定支撑。暂时现货市场还处于政策消化之中。

　整体来看，南美天气以及出口旺盛支撑美豆在美元走强的情况下逆市收阳；而国内现货市场维持着近期的观望态度，不冷不热缺乏力度。操作上维持长期看涨观点，趋势多单持有，短线今日观望，等待突破。

（马笑磊）