证监会本周二公告，对浙江贝因美科工贸股份有限公司(下简称贝因美)的A股IPO申请“暂缓表决”。

　　这家集中了全浙江乃至全中国精英资本的企业，究竟遇到了什么麻烦，外界无从得知。但分析人士普遍认为，“暂缓表决”仅仅是一次无关痛痒的延宕，推迟了30多位未来亿万富翁和千万富翁的暴富之路，也推迟了战略投资者们兑现十倍乃至几十倍的利润。

　　然而，造富的机器已经打开，资本盛宴的最终上演，无非是时间问题。

　　证监会发审委上一次“暂缓表决”出现在今年9月华油惠博普科技有限公司的IPO申请上；而7月，山东豪迈机械科技股份有限公司也得到了这项待遇，两家公司的上会事宜至今还悬而未决。

　　再往前追溯，2007年的连云港和东南网架、2006年的沃尔核材、2004年宏润建设都曾被“暂缓表决”，但这4家公司目前均已顺利上市。

　　“总体来看，‘暂缓表决’通常是需要进一步核实一些细节，一般来说没什么大问题。”一位券商投行部的工作人员向记者分析。

　　贝因美的招股说明书显示，公司此次拟发行不超过4300万股，募集资金87161.30万元用于黑龙江贝因美乳业有限公司年产5万吨配方奶粉工程、北海贝因美营养食品有限公司年产6000吨米粉两个项目的建设。

　　值得一提的是，此“贝因美”并不完全等同于日常生活概念中的“贝因美”。

　　招股说明书显示，浙江贝因美科工贸股份有限公司成立于1999年4月27日，控股股东为贝因美集团有限公司(下称贝因美集团)。其经营范围为“开发、生产、销售婴幼儿产品、儿童食品、营养食品、服装、玩具、日用百货，并提供相关咨询等服务，定型包装食品的销售”。不过，招股说明书随后就在“技术与业务”一节中表示：“目前，公司主要产品为婴幼儿配方奶粉、营养米粉、其他婴幼儿辅食和婴童用品。未来，发行人致力于成为婴童产业的“生养教综合解决方案和服务提供商。发行人所处行业为婴幼儿食品行业”——而大众熟知的婴童用品，只是拟上市公司极小的一块业务。

　　上市之路

　　财务数据也印证了这一情况。

　　招股说明书披露，在公司主营业务收入中，“奶粉”所占比重一直在上升，2007年为67.93%，2008年为77.7%，2009年为84.28%，2010年上半年则达到了86.5%。

　　事实上，也正是在2008年席卷全国的“三聚氰胺事件”中，贝因美成为少数未被检测出三聚氰胺的国内知名品牌奶粉企业之一，赢得了中国大陆十余年来‘最干净’的奶粉品牌的称号。其婴幼儿奶粉业务也节节上升。

　　第三方独立机构AC尼尔森的调研数据显示，截至2009年12月，贝因美婴幼儿配方奶粉的市场占有率为9.3%，位居前十大品牌奶粉的第四位，在国产品牌中仅次于伊利10.97%的市场份额排名第二。

　　商报记者昨日连线一位券商食品饮料行业研究员，对方表示，贝因美是目前A股市场第一家“婴幼儿食品”概念的企业，因此很难找到同行业企业进行直接比较。

　　不过，从相似行业上市公司的市盈率看，光明乳业约为80倍、伊利股份为50倍；港股上市公司中，雅士利、环球、澳优和蒙牛的市盈率基本在20倍至33倍之间。而若从板块来看，中小板目前的平均市盈率约在50倍。

　　招股说明书显示，2009年贝因美每股收益为1.04元/股，若成功上市发行，每股收益将摊薄至0.93元/股，若以50倍的市盈率计算，贝因美的价格大约会在46.5元/股。

　　46元一股？

　　46.5元，意味着又有新面孔要登上中国富豪榜了。

　　招股说明书显示，贝因美的实际控制人为公司董事长谢宏，其通过持有发行人控股股东贝因美集团有限公司55.00%股权而间接控制了公司23.65%的股份，约合9059.13万股。此外，谢宏之妻王卉通过贝因美集团有限公司间接支持公司0.81%的股份，约合310万股。

　　46.5元/股×9369.13万股，结果是大约43.566亿元。以这个身价对比2010年胡润百富榜，谢宏王卉夫妇大约可以排在320位，与搜狐的张朝阳、华谊兄弟的王中军王中磊、传化集团的徐传化家族等富豪比肩而立。

　　值得一提的是，一旦贝因美成功上市并达到46.5元的股价，在谢宏王卉夫妇背后，至少还将诞生5位亿万富翁和26位千万富翁。

　　本次的招股说明书第61页显示，贝因美现有股东中，共有32位自然人。其中持股数额最大的为吴红心，持有1480.5万股，以每股46.5元计算的话，其身价超过6.88亿元。此外，在这个股价下，还将有4位自然人股东持股市值达到或超过两亿元。

　　同等计算模式下，“身价”不足亿元的股东中，持股最多的是陈建杭，共164.5万股，估计市值将达到7650万元。此外，还有6人估算身价超过5000万元，7人在2000万元到5000万元之间，12人在1000万元到2000万元之间。

　　值得一提的是，吴红心和陈建杭业的股份，均是2008年12月转自浙江中胜实业股份有限公司——一共700万股，吴红心得到630万股，陈建杭得到70万股，转让价格均为4.25元/股(浙江中胜2007年11月的入股成本为2元/股)。仍以46.5元/股计算，吴红心和陈建杭两年的收益率，约为23%。不过，资料显示，吴红心当时乃浙江中胜的董事长，基本是从自己手里买了贝因美的“原始股”。而此类自然人股东的进进出出，在贝因美的多次股权转让和增资中屡见不鲜。有人来了，身价倍增；有人走了，再无踪迹，不禁让人感叹资本市场的魔力。

　　此外，若算上通过其他机构间接持股的情况，贝因美的财富效应，或许还将更为耀眼。

　　造富运动

　　大腕云集

　　更为耀眼的则是贝因美股东名单中的众多机构投资者——贝因美于1999年即实现了股份化改制，至今先后发生了五次增资及七次股权转让，其股权沿革之繁复，为近期IPO公司所罕见。变革之中，贝因美先后获得了西子、新湖、浙商等强势浙资的青睐，还在2009年启动上市的之前，吸引了来自中金、中信、光大、平安四大金融集团的PRE-IPO投资。

　　如PERPETUAL TREASURE LIMITED，目前持有公司2350万股，占发行前总股本的6.13%。据披露，该公司成立于2008年5月14日，由Perpetual Treasure Investment L.P.持有100%股份。