蒙牛原料奶供应商现代牧业(01117.HK)11月26日在香港主板挂牌上市,成为11月第二间国内上市乳企。尽管近期新发乳业上市公司在资本市场蒙受冷遇,但国内乳品企业积极上市的浪潮依旧热度不减。

　　首日跌13%

　　招股书显示,公司此次IPO发行价定为每股2.89港元,位于定价区间下限,募集资金净额达到22.04亿港元。公告显示,此次香港公开发售超额认购少于15倍,因此仍维持公开发售1.2亿股,国际发售10.8亿股。此次IPO筹集的资金预计40%用作从澳大利亚和新西兰进口优质荷斯坦种哺乳小乳牛,30%用作新建牧场,20%用作购置畜牧设备,不多于10%用作营运资金和其他一般公司用途。

　　现代牧业对蒙牛集团的销售分别约占该公司2008财年、2009财年及2010财年的总销售额的98.9%、99.6%及97.6%,其供应的原料奶只及蒙牛需求的5%。根据现代牧业和蒙牛的协议,蒙牛只允许现代牧业把不超过30%的原料奶售与第三方。

　　香港群益证券认为,公司绝大部分销售额倚重蒙牛,对蒙牛的议价能力较弱；其次,饲料成本占公司总成本的63.3%,如果饲料价格上涨公司不能转嫁予客户,将对公司业绩构成不利影响。销售对象单一被市场广为诟病,上市首日,现代牧业报收2.51元,较发行价下跌13%,尴尬破发。

　　上市潮激涌

　　著名乳业专家王丁棉认为,11月两间新发乳企双双在香港破发(11月1日雅士利股份赴港上市首日也曾遭遇破发),反映出无论是资本运作商还是股民、消费者都还没有对国内乳业恢复足够信心。

　　“三聚氰胺阴影尚未完全消散,奶源紧缺还没得到解决,负面新闻不断,乳业究竟恢复到什么程度?外界对这个行业的表面数据仍持怀疑审视的眼光。”王丁棉说。

　　不过,这并不影响其他乳企积极谋划上市的热情。多家乳企近期流露上市计划:总部位于杭州的贝因美已经向证监会递交上市申请；新希望乳业有关人士表示,其参股的重庆天友乳业也在筹划上市；河南巨尔乳业公司在今年初也表示正在积极推进企业上市；有计划上市的地方实力派乳企还有东亚乳业。广东本地龙头企业燕塘、风行亦早有上市打算。

　　王丁棉分析,企业融资无外乎贷款、卖股份、找风投、占用货款和发股圈钱五种手段,相比而言,公开募股显然是最有效、风险最低的,对企业发展有利,所以吸引力大。南方日报记者周照